تماس با ما:۴۲۷۶۴۰۰۰-۰۲۱
چهارشنبه / ۲۵ اَمرداد ۱۴۰۲ / ۱۴:۴۳
سرویس : تحلیل سهام
کد خبر : ۳۵۵۵
گزارشگر : ۱۲۶۹۷
سرویس تحلیل سهام
تحلیل سهام فرود

تحلیل بنیادی شرکت فولاد شاهرود (فرود)

تحلیل بنیادی شرکت فولاد شاهرود (فرود)

 

 

تحلیل بنیادی فرود

تاریخ: 1402/05/25 

معرفی

شرکت فولاد شاهرود (سهامی عام) در سال 1380 بصورت شرکت سهامی خاص تأسیس شد و در بهمن 1385 شروع به بهره‌‌برداری نموده است. شرکت در بهمن 1399 به شرکت سهامی عام تبدیل و در آبان 1399 در بازار دوم فرابورس ایران پذیرفته شده است. مرکز اصلی شرکت در کیلومتر 12 جاده شاهرود-دامغان (محل کارخانه) واقع شده است.

 

سهامداران

شرکت‌ آهن و فولاد غدیر ایرانیان و شرکت معدنی و صنعتی چادرملو به ترتیب با در اختیار داشتن 38 درصد و 25 درصد از سهام، سهامدار عمدۀ این شرکت هستند. لیست سهامداران مطابق جدول زیر است:

تاریخ :  1402/05/25

ردیف

نام سهامدار

تعداد ( میلیون)

درصد

1

شرکت آهن و فولاد غدیر ایرانیان - سهامی خاص -

2060

38%

2

شرکت معدنی و صنعتی چادرملو - سهامی عام -

1340

25%

3

سایر

2000

37%

جمع

5400

100%

 

تولید و فروش

فعالیت عمدۀ شرکت تولید شمش و میلگرد است به طوری که تمامی شمش‌های تولیدی در تولید میلگرد مورد استفاده قرار می‌گیرند. با این حال بخشی از شمش مورد نیاز فرآیند نورد گرم از خارج شرکت تامین می‌شود. شرکت تمامی محصولات خود را در بورس کالا به فروش می‌رساند. درصورتیکه که در بورس به فروش نرسد نرخ‌ها بر اساس کمیته داخلی شرکت تعیین می‌شود. اطلاعات ظرفیت و تولید شرکت (بر حسب تن) به شرح زیر است:

محصول

ظرفیت اسمی

ظرفیت عملی

تولید 1400

تولید 1401

شمش

200،000

120،000

67,670

77,970

میلگرد

200،000

117،000

104,712

116,796

 

* خط تولید شمش (ذوب و ریخته‌گری) شامل 3 فاز است که 2 فاز آن راه‌اندازی شده است و طبق یادداشت‌های توضیحی صورت‌های مالی سال 1401، فاز 3 در شهریور 1402 راه‌اندازی خواهد شد (ظرفیت هر فاز  100 هزارتن).

 

-          براساس گزارش انجمن تولیدکنندگان فولاد ایران، حجم تولید میلگرد در سال 1399، 9.5 میلیون تن بوده است که فولاد شاهرود با تولید 122 هزار تن، سهم 1.3 درصدی در بین تولیدکنندگان میلگرد را دارد.

 

اطلاعات فروش شرکت و پیش‌بینی سال مالی پیشِ رو مطابق جدول زیر است*:

سال

1399

1400

1401

تحلیلی  1402

میلگرد (تن)

109,894

101,638

111,209

128,913

جمع فروش

109,894

101,638

111,209

128,913

 

 

مواد اولیه

 

ü      مواد اولیۀ شرکت شامل آهن اسفنجی، قراضه و شمش است. آهن اسفنجی و قراضه برای کوره ذوب و شمش به عنوان جبران کمبود شمش در فرآیند نورد گرم مورد استفاده قرار می‌گیرد.

ü      طبق صورت‌های مالی سال 1401، مبلغ مواد مستقیم شامل 14 درصد قراضه و 46 درصد اسفنجی و 40 درصد شمش است.

ü      ترکیب بهای تمام شده شرکت در سال 1401 عبارت است از : 85 درصد مواد مستقیم، 12 درصد سربار، 3 درصد دستمزد مستقیم.

 

فرآیند تولید

مواد اولیه مصرفی در فرآیند ذوب و ریخته‌گری، ضایعات آهنی و آهن اسفنجی است که به ترتیب با نسبت 1 به 2 مورد استفاده قرار می‌گیرند. بخش عمده این مواد از منابع داخلی شامل استان سمنان، تهران، گلستان، مازندران، خراسان و یزد تامین می‌شود. اولین مرحله در آماده‌سازی ذوب، نسوز کاری کوره القایی می‌باشد. پس از این مرحله با جرثقیل سقفی و مگنت و ویبروفیدر عملیات شارژ کوره‌های ذوب انجام می‌شود. پس از شارژ، کوره با هماهنگی واحد برق در توان‌های پایین استارت می‌گردد. با آماده شدن ذوب عملیات ریخته‌گری انجام می‌شود. ریخته‌گری به صورت پیوسته ادامه یافته و شمش‌های تولید شده به طول چهار متر برش می‌خورد و برای خنک شدن به بستر خنک کننده انتقال داده می‌شود.

شمش‌های تولید شده به همراه شمش‌های خریداری شده جهت به کارگیری در عملیات نورد گرم به این واحد منتقل می‌شوند. در ابتدا شمش‌ها به سایزهای مناسب برش داده می‌شوند و آنگاه به داخل کوره نورد شارژ می‌شوند. شمش‌ها وارد استندهای افقی و عمودی میانی شده و به طور پیوسته از 6 الی 8 استند میانی عبور می‌کنند. پس از خروج از استند آخر میلگرد تولید می‌شود. در نهایت میلگردها وارد بستر خنک کننده شده و پس از برش وارد انبار میلگرد می‌گردند.

  

 

مفروضات تحلیل

جهت پیش­بینی سود و زیان سال مالی 1402 ، به طور خلاصه مفروضات زیر درنظر گرفته شده است:

مفروضات

407,000

دلار 1402 (ریال)

500

شمش (دلار بر تن)

63 %

آهن اسفنجی به شمش

111 %

میلگرد به شمش

30 %

نرخ رشد دستمزد

 

سود و زیان

با توجه به مفروضات عنوان ­شده در بالا، صورت سود و زیان به شرح زیر است * :

سال مالی منتهی به 29اسفند

1399

1400

1401

1402پیشبینی

فروش

10,477,477

14,351,028

17,912,608

29,211,051

بهای تمام شده کالای فروش رفته

(9,589,239)

(13,261,695)

(16,397,721)

(25,012,316)

سود (زیان) ناخالص

888,238

1,089,333

1,514,887

4,198,735

هزینه‌­های عمومی اداری و تشکیلاتی

(44,981)

(77,940)

(143,138)

(190,185)

خالص سایر درامدهای (هزینه‌­ها) عملیاتی

10,895

6,809

(101,215)

4,045

سود (زیان) عملیاتی

854,152

1,018,202

1,270,534

4,012,594

هزینه­‌های مالی

-

(3,423)

(36,290)

(25,711)

خالص سایر درآمدها و هزینه­‌های غیرعملیاتی

75,242

118,471

66,811

33,023

سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات

929,394

1,133,250

1,301,055

4,019,906

مالیات

(124,914)

(100,345)

(60,666)

(356,934)

سود (زیان) خالص

804,480

1,032,905

1,240,389

3,662,973

سود هر سهم پس از کسر مالیات

298

383

459

678

سرمایه

2,700,000

2,700,000

2,700,000

5,400,000

سود هر سهم بر اساس آخرین سرمایه (ریال)

149

191

230

678

 

* ارقام به میلیون ریال است.

 

تحلیل حساسیت

با توجه به عدم قطعیت حاکم بر نرخ مواد اولیه (آهن اسفنجی) و محصولات (میلگرد) شرکت فولاد شاهرود، در پایان حساسیت سود هر سهم بر مبنای این دو نرخ بررسی شده است. جدول تحلیل حساسیت سود هر سهم (بر حسب ریال) برای سال مالی 1402  بر اساس نسبت آهن اسفنجی به شمش (محور عمودی) و نسبت میلگرد به شمش (محور افقی) به شرح زیر است:

EPS

106%

107%

108%

109%

110%

111%

112%

113%

114%

55%

669

714

758

813

847

891

935

980

1024

57%

617

662

706

761

795

839

883

928

972

59%

565

610

654

709

743

787

831

876

920

61%

513

558

602

657

691

735

779

824

868

63%

455

499

544

599

632

677

721

766

810

65%

409

454

498

553

587

631

675

720

764

67%

357

402

446

501

535

579

623

668

712

69%

305

350

394

449

483

527

572

616

660

 

 

 

 

 

 

 

 

تعداد بازدید : ۳۸۲
(چهارشنبه ۲۵ اَمرداد ۱۴۰۲) ۱۴:۴۳
ایمیل را وارد کنید
تعداد کاراکتر باقیمانده: 500
نظر خود را وارد کنید